Καταλαγιάζει η νευρικότητα των επενδυτών... μετά την εξαγορά της Credit Suisse - Πώς θα αντιδράσουν οι ελληνικές τράπεζες και τι θα ακολουθήσει

Καταλαγιάζει η νευρικότητα των επενδυτών μετά την εξαγορά της Credit Suisse από τη UBS, με τις αγορές να κινούνται σε θετικό κλίμα. Είχαν προηγηθεί έντονες διακυμάνσεις, καθώς το μάρμαρο της διάσωσης της Credit Suisse πλήρωσαν οι κάτοχοι των πιο επισφαλών ομολόγων της τράπεζας και όχι οι μέτοχοι.

«Προφανώς οι ομολογιούχοι της Credit Suisse θα δουν την αξία τους να εξαφανίζεται και οι μέτοχοι θα πάρουν λιγότερα από όσα θα έπαιρναν την Παρασκευή αν πωλούσαν τις μετοχές της Credit Suisse», λέει χαρακτηριστικά ο Σέιν Όλιβερ, επικεφαλής οικονομολόγος της ΑΜP Capital.

Μετά και τη διαβεβαίωση των εποπτικών Αρχών πως τη διάσωση μιας τράπεζας πρώτα θα πληρώνουν οι μέτοχοι και μετά οι ομολογιούχοι, η εμπιστοσύνη επέστρεψε.

Η ανησυχία, ωστόσο, στην επενδυτική κοινότητα παραμένει για τις απώλειες των τελευταίων 11 ημερών, με την Κριστίν Λαγκάρντ να δηλώνει πως θα παρέμβει αν χρειαστεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενώ μέσα σε αυτό το περιβάλλον ξεκαθάρισε πως δεν έχει προαποφασιστεί μια νέα αύξηση επιτοκίων.

«Η εργαλειοθήκη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι πλήρως εξοπλισμένη για να παρέχει στήριξη ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ευρωζώνης, εφόσον χρειαστεί», είπε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Σήμα καθησυχασμού από Σταϊκούρα

Την ίδια ώρα, σήμα καθησυχασμού έστειλε ο υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας, επισημαίνοντας ωστόσο ότι οι ελληνικές τράπεζες, όπως και η ελληνική οικονομία, δεν είναι στο απυρόβλητο από εξωγενείς κρίσης.

«Οι ελληνικές τράπεζες, όπως και η ελληνική οικονομία, είναι εκτεθειμένες σε οποιαδήποτε εξωγενή κρίση, Covid, ενεργειακή κρίση. Έχουν αναπτύξει ωστόσο μεγαλύτερα και καλύτερα αντισώματα σε σχέση με το παρελθόν», είπε μιλώντας στον ΣΚΑΪ.

Ακριβότερες οι εκδόσεις νέων τίτλων

Ευπρόσδεκτες οι διαβεβαιώσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για την ανθεκτικότητα των τραπεζών του ευρωσυστήματος, ωστόσο, υπάρχει ανησυχία αναφορικά με τα «απόνερα» της ελβετικής κρίσης μετά την απόφαση να μηδενιστούν οι τίτλοι Αdditional Tier 1 της Credit Suisse, ακόμα και για τις τράπεζες, όπως οι ελληνικές που δεν έχουν εξάρτηση από τους επίμαχους τίτλους της ελβετικής τράπεζας, σύμφωνα με την καθησυχαστική δήλωση του διοικητή της ΤτΕ Γιάννη Στουρνάρα.

Επιπρόσθετα, δεν υπάρχει ακόμα ασφαλής εκτίμηση για το ύψος της επόμενης αύξησης των επιτοκίων της ΕΚΤ, τον προσεχή Μάιο (24/5) ενώ αποτελεί ζητούμενο το πώς θα αποτυπωθούν όλα τα παραπάνω στην πραγματική οικονομία της ευρωζώνης. Προς το παρόν πάντως συστήνεται «ψυχραιμία».

Οι Αρχές της Ελβετίας δέχονται κριτική για απόφαση τους αναφορικά με τα ΑΤ1 της Credit Suisse ύψους 17 δις ευρώ καθώς «έκαψαν» ένα πολύ σημαντικό εργαλείο κεφαλαιακής ενίσχυσης των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

«Οι Ελβετοί σκότωσαν αυτή τη βασική γωνιά της χρηματοδότησης των τραπεζών» ανέφερε χθες το πρωί υπό καθεστώς ανωνυμίας διευθύνων σύμβουλος βρετανικής τράπεζας.

Eπανατιμολόγηση κινδύνων

Τα πνεύματα -και τα ταμπλό- ηρέμησαν, λίγες ώρες αργότερα, όταν με κοινή δήλωση τους η τραπεζική εποπτεία της ΕΚΤ, το Ενιαίο Συμβούλιο Εξυγίανσης (SRB) και η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (ΕΒΑ) υπογράμμιζαν την ανθεκτικότητα του ευρωπαϊκού τραπεζικού τομέα με ισχυρά επίπεδα κεφαλαίων και ρευστότητας, και κυρίως ξεκαθάρισαν ότι στην Ε.Ε οι μετοχές είναι οι πρώτες που πρέπει να απορροφούν τις ζημιές και μόνο μετά την πλήρη χρήση τους θα απαιτείτο να «κουρευτούν» τα ομόλογα. Προσθέτοντας ότι «τα Additional Tier 1 είναι και θα παραμείνουν ένα σημαντικό σκέλος της κεφαλαιακής διάρθρωσης των ευρωπαϊκών τραπεζών».

Αν και είναι σαφές λοιπόν ότι στο ευρωσύστημα οι τίτλοι ΑΤ1 δεν προηγούνται των μετοχών στο «κούρεμα» σε περιπτώσεις bail in (διάσωση εκ των έσω), όπως συνέβη στην περίπτωση της Credit Suisse, και άρα είναι πιο ασφαλείς, εντούτοις η χθεσινή αναταραχή δημιουργεί γόνιμο έδαφος για την επανατιμολόγηση κινδύνων στην διεθνή χρηματοπιστωτική αγορά και θα καταστήσει ακριβότερες τις εκδόσεις νέων τίτλων, σύμφωνα με την Ημερησία.

Οι ελληνικές τράπεζες

Σημειώνεται ότι οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει μέχρι το τέλος του 2023 να προχωρήσουν σε εκδόσεις τίτλων στο πλαίσιο των υποχρεώσεων ΜREL (από περίπου 500 εκατ. - 1 δις ευρώ) και για τον λόγο αυτό αναζητούν «παράθυρο ευκαιρίας» στις αγορές.

Πάντως, πριν το ξέσπασμα της «ελβετικής» κρίσης, το εγχώριο τραπεζικό σύστημα τοποθετούσε χρονικά την έξοδο τους στις αγορές μετά τις εκλογές.

Η Εθνική Τράπεζα προσανατολίζεται σε έκδοση Τier II στο β’ εξάμηνο του έτους, η Alpha Bank σε μια ή δυο εκδόσεις, επίσης στο δεύτερο μισό της χρονιάς, όπως επίσης και η Τράπεζα Πειραιώς που θέλει να αντλήσει 500 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά την Εurobank όπως είχε εκτιμήσει ο Φ.Καραβίας στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων του 2022 στους αναλυτές η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας εντός του β΄ εξαμήνου θα επιτρέψει στη Eurobank χαμηλότερο κόστος για τις εκδόσεις ομολόγων MREL και δευτερευόντως θα την ωφελήσει από την μείωση των spreads στα κρατικά ομόλογα.

Σημειώνεται ότι Πειραιώς και Αlpha Bank έχουν εκδώσει ομόλογα ΑΤ1 ύψους 1 δις ευρώ στο πλαίσιο των ΜREL.

Τέλος, σε ό,τι αφορά τις καταθέσεις, σημειώνεται ότι σύμφωνα με όσα προβλέπει θεσμικό πλαίσιο και η οδηγία για το bail in, όσες είναι μέχρι 100.000 ευρώ ανά καταθέτη και ανά πιστωτικό ίδρυμα -αντιπροσωπεύουν το 70% των καταθέσεων- είναι προστατευμένες και πλήρως εγγυημένες από το Ταμείο Εγγυοδοσίας Καταθέσεων και Επενδύσεων (ΤΕΚΕ).

Μικρές οι πιθανότητες μετάδοσης

Ο Γιάννης Στουρνάρας, μιλώντας στο αμερικανικό τηλεοπτικό δίκτυο CBNC τόνισε ότι οι αρμόδιες Αρχές είναι πολύ σοφότερες σήμερα από ό,τι ήταν πριν από 10 χρόνια κατά την προηγούμενη κρίση, «συνεπώς είμαστε έτοιμοι, έχουμε όλα τα εργαλεία στη διάθεσή μας, ώστε να παρέμβουμε, αν χρειαστεί».

Το τραπεζικό σύστημα στην Ευρώπη βρίσκεται σήμερα σε πολύ καλύτερη κατάσταση και είναι ανθεκτικό» και προσέθεσε ότι οι πιθανότητες μετάδοσης είναι πολύ μικρές σήμερα και οι τράπεζες είναι επαρκώς κερφαλαιοποιημένες και οι δείκτες ρευστότητας πολύ υψηλοί.

« Για να είμαι ειλικρινής, δεν θεωρώ ότι θα υπάρξει πρόβλημα στο ελληνικό ή στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα» είπε ο διοικητής και τόνισε ότι «οι τράπεζες διαθέτουν πλέον τριπλάσια κεφάλαια σε σχέση με αυτά που είχαν πριν από μία δεκαετία, επίσης έχουν καλύτερους δείκτες ρευστότητας και οι εποπτικές αρχές είναι πολύ πιο σοφές σήμερα».

ΟΛΕΣ ΟΙ ΕΙΔΗΣΕΙΣ

• Οι εννέα προϋποθέσεις ασφαλείας για να επανεκκινήσει ο σιδηρόδρομος - Τι ζητούν οι μηχανοδηγοί για να είναι ασφαλή τα δρομολόγια των τρένων
• Εκλογές 2023: Πήρε τις αποφάσεις του ο Πρωθυπουργός - Οι ανακοινώσεις για τις κάλπες και το κεντρικό αφήγημα ενόψει εκλογών
• Ανάλυση Politico: Αν δεν μπορεί η βαρετή Ελβετία να σώσει τις τράπεζές της, ποιος μπορεί;
• Ξάνθη: Έκαψαν το σπίτι του καθ' ομολογίαν δολοφόνου του στυγερού εγκλήματος - Εικόνες από το σημείο
• Αγορές: Το άλμα των τραπεζικών μετοχών καθοδηγεί την άνοδο - Τι εκτιμούν οι αναλυτές