Φρενάρει η αύξηση των μισθών στην Ευρωζώνη: Oι τραπεζίτες ετοιμάζονται για νέες μειώσεις επιτοκίων

Οι αυξήσεις μισθών στην Ευρωζώνη επιβραδύνθηκαν σημαντικά το β’ τρίμηνο του 2024, ενισχύοντας τα επιχειρήματα για νέα μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθησυχάζοντας τους φόβους στελεχών της ότι το κόστος εργασίας θα συνεχίσει να ασκεί ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό.

Η αύξηση των μισθών μέσω συλλογικών διαπραγματεύσεων επιβραδύνθηκε στο 3,55% το δεύτερο τρίμηνο από 4,74% το α’ τρίμηνο, κυρίως λόγω της σημαντικής επιβράδυνσης στη Γερμανία, σύμφωνα με στοιχεία που ανάρτησε η ΕΚΤ στην ιστοσελίδα της.

Η ΕΚΤ έχει τονίσει από καιρό ότι ο δείκτης αυτός είναι σημαντικός για τις αποφάσεις της σχετικά με τη νομισματική πολιτική και ότι μια επιβράδυνση τα επόμενα τρίμηνα θα μπορούσε να επιταχύνει τη χαλάρωση της.

Η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο, σε μια κίνηση που ορισμένοι θεώρησαν κάπως πρόωρη, αλλά διατήρησε αμετάβλητη την πολιτική της τον Ιούλιο και δεν έδωσε σχεδόν καμία ένδειξη για ό,τι θα κάνει στις 12 Σεπτεμβρίου.

Πιθανότητα 90% για μείωση επιτοκίων

Παρόλα αυτά, οι αγορές βλέπουν πιθανότητα άνω του 90% για άλλη μια μείωση των επιτοκίων τον επόμενο μήνα και αναμένουν τουλάχιστον μια ακόμη κίνηση πριν από το τέλος του έτους, καθώς οι πιέσεις στις τιμές φαίνεται να χαλαρώνουν και η οικονομία συνεχίζει να φλερτάρει με την ύφεση.

Η αδυναμία της οικονομίας είναι ο λόγος για τον οποίο ο Φινλανδός κεντρικός τραπεζίτης, Ολι Ρεν, έχει ήδη κάνει λόγο για μείωση των επιτοκίων τον επόμενο μήνα, ενώ η γερμανική κεντρική τράπεζα δήλωσε ότι η από καιρό αναμενόμενη ανάκαμψη είναι πιθανό να καθυστερήσει για άλλη μια φορά.

Κορυφώθηκε η αύξηση;

Ενώ η αύξηση των μισθών στο μέλλον δεν μπορεί να προεξοφληθεί και θα μπορούσε να επιταχυνθεί εκ νέου στη Γερμανία, ορισμένοι οικονομολόγοι και αξιωματούχοι υποστηρίζουν ότι έχει κορυφωθεί και ότι η τάση της είναι σύμφωνη με τις προβλέψεις της ΕΚΤ.

«Πιστεύουμε ότι στο πρώτο τρίμηνο είδαμε πιθανότατα το peak για τους διαπραγματευόμενους μισθούς στη ζώνη του ευρώ», ανέφερε η Morgan Stanley σε σημείωμά της.

«Επιπλέον, η αναμενόμενη επιβράδυνση της δυναμικής των αμοιβών ανά εργαζόμενο στέλνει ένα σημαντικό μήνυμα ότι η αύξηση των μισθών βρίσκεται σε καθοδική πορεία. Συνολικά, πιστεύουμε ότι αυτό παρέχει αρκετές ενδείξεις για την ΕΚΤ ότι οι μισθοί κατευθύνονται προς τη σωστή κατεύθυνση», πρόσθεσε η Morgan Stanley.

Ενώ η αύξηση των μισθών παραμένει πάνω από τα επίπεδα που συνάδουν με τον στόχο για πληθωρισμό 2%, ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ Φίλιπ Λέιν εμφανίστηκε χαλαρός ως προς αυτό, σημειώνοντας ότι οι ήδη συναφθείσες συμφωνίες για τους μισθούς κλειδώνουν περαιτέρω επιβράδυνση τα επόμενα τρίμηνα.